GEMBA论坛展望人民币汇率前景及中国产业转型
上海交通-USC GEMBA论坛
编辑整理 商学院大百科 赵鹰
2010年11月6日下午，由上海交通大学??美国南加州大学全球高级工商管理项目、安泰EMBA项目和上海市长宁区青联共同主办的“人民币汇率前景与企业竞争优势GEMBA论坛”在上海交大安泰演讲厅隆重举行。250多位各界人士参加本次论坛。
本次论坛共邀请了五位演讲嘉宾，他们分别是：美国南加州大学马歇尔商学院EMBA项目学术主任Tim Campbell教授；上海交通大学安泰经济与管理学院陈宪教授；全球不良资产解决方案公司主席 Jack Rodman先生；美国南加州大学马歇尔商学院金融学教授、GEMBA项目学术主任陈百助教授；萨澳丹佛斯大金公司亚太区经理 Charles Tebbutt先生。
每位演讲嘉宾都从不同角度就人民币对美元汇率和中国经济整体竞争力问题阐述了自己的观点。特别是在涉及中国产业结构调整，由低附加值制造业向高附加值制造业转型，并进一步深化服务业发展，扩大内需等问题上，嘉宾们畅所欲言。
中国产业结构调整：从制造业到服务业，使要素价格成分市场化
陈宪教授：
产业是源头，贸易是流。中国目前遇到的贸易顺差和人民币问题主要来源于制造业的产能过剩。所以，中国经济转型和结构调整的一个重要内涵就是产业升级。
与日本、韩国相比，中国在经济高速增长过程中的产业升级相对缓慢。那么这个慢的原因是什么？中国经济学家的研究表明，中国的生产要素价格扭曲，劳动力保障差，导致部分要素价格长期偏低，这就减少了产业升级的动力。与此同时，中国经济总量大，区域间发展不均衡，于是过剩的产能从东部被移到中部和西部去了，所以产业升级就慢了。
这种制造业升级慢对服务业的需求就少，于是在中国专业化服务的发展就被滞后了。很多优惠政策都给了制造业，例如优惠的税收政策，而服务业的营业税的税负相对较重。这又对产业升级造成营销。
以上一些分析可以部分解释中国的贸易顺差，外汇储备和人民币汇率问题。因此，改革与要素价格有关的各种管理体制，使要素价格充分市场化，是未来一个时期的中国深化改革的一个重要方向。
人民币与中国劳动力价格，制造业向内地转移劳动力成本下降不多
陈百助教授：
我对人民币汇率走势以及中国劳动力成本的未来走势做出大胆预测，我认为中国汇率完全市场化的改革条件估计在2023年左右成熟。
他还指出在1995年到2010年期间中国劳动力成本每年增加8%左右，和GDP的增长基本持平。如果中国未来这些年仍能够保持目前的经济增长率，中国的劳动力成本如果以美元计价的话，从2010年到2018年间，这一劳动成本将增加3-4倍。2013年中国的劳动力成本超过墨西哥，到2018年左右，我国劳动力价格与我国台湾地区持平。
所以，我国产业向内地转移并不能保证劳动力成本的大规模节省。生产制造企业应该进行纵向产业链整合，加强科技创新，采用资本密集型的发展方式。
经济危机后的美国经济和政治形势，中国存在严重资产泡沫
Tim Campbell教授：
我1994年第一次到中国来，现在每年多会来几次。我认为中美两大经济体都面临相当严峻的挑战。中国人民银行这些年来持续买入美元增加外汇储备，这就需要发行相当数量的人民币债来抵冲美元的正向流入。与此同时，在过去的历史上可以看到，中国也在买美国发行的各种债券。
到目前为止，中国还没有建立起一套完善的金融政策和体系，所以，当美国采取低利率的方法应对金融和经济危机时，中国就会发现没有地方去放这么多的外汇储备了。这一系列的连锁反应，将造成人们积累的财富无法产生利息，无法按时退休，也大大减少本地市场的消费支出。
他认为，中国尽管一再打消了外界对其经济高速增长持久性的怀疑态度，但宏观经济指数也显示中国存在严重的资产泡沫，而且这一局面将持续多年。
人民币与中国房地产价格，政府应进一步抑制推动房地产业发展的资金供给
Jack Rodman 先生：
中国的房地产有泡沫吗？会破吗？这是很多人要问的问题。我在Earnest & Young会计师事务所工作了将近40年，遇到过几次金融危机。我在中国生活了10年，也将看到中国的GDP即将超过日本成为世界第二大经济体。
但是，中国的房地产确实是有结构性问题的。房地产泡沫是经济危机的一个大现象。我认为，中国目前的高端的房产，例如上海的3万-4万以上，平均面积在200平方米以上的房子，就是有泡沫的。
中国目前平均每套房子是人均年收入（以28000元人民币计算）的22倍。但是，如果以每平方米25000元计算，150平方米的房子是人均年收入的44倍。同时，我们看到很多商业地产的空置。我在全国看到很多空关的办公楼，100幢办公楼，60%空着。尽管商业地产空置率很高、租金回落，但房地产市场的泡沫仍未减退，地产价格仍呈进一步盘升之势。他认为地产供给已经严重过剩，政府应该进一步抑制推动房地产业发展的资金供给，稳定资产价格。
中国的银行业目前存在过渡财务杠杆问题。很多贷款是给地方政府的。而地方政府过度卖地、修路、造桥。
跨国企业的在华业务发展：中国缺乏高端管理人才仍然是MNCs的最大挑战之一
Charles Tebbutt先生：
从大型跨国公司（MNCs）在中国的发展历程来看，我认为MNCs在中国的发展分为两个阶段，一个是1992年邓小平南巡讲话以后，一个是2001年中国加入WTO一手。
1992年的深圳讲话后，主要在南方发展起出口导向型的企业。于是掀起了一股外资企业争相涌入中国的热潮。外资企业进入最快最多的时候在1996年。当时中国政府的政策主要倾向于发展就业、经济增长，向西方学习。而外资企业进入中国的主要目的是，制造、原材料采购、加工、出口导向。目的是为了利用廉价劳动力资源制造已经成熟的产品。
2001年中国加入WTO后，外资企业在中国的战略有所调整。中国成为外企的重要市场之一。下一步，中国将逐步成为外资企业的核心市场。
这些变化，都要求有合适的人来担当要职。中国缺乏高端管理人才仍然是MNCs的最大挑战之一。
（全文完）
商学院大百科编辑部出版系列管理课程指导书籍和杂志,为潜在MBA\EMBA\DBA\EDP等课程申请者提供信息和建议,帮助他们做出明智的选择。
出国还是留在国内？参加联考还是GMAT？全职还是在职？MBA还是EMBA？选清华、北大、复旦、交大、读中欧还是长江？专业网站www.whichmba.net同时为学生提供课程信息网上搜索和比较，挑选课程从此省时省力。还有更多来自顶尖商学院的一手研究资料同大家分享。
